海关总署10日发布的数据显示，5月份在下国贸易顺差130.5亿美元，低于此前193亿美元的预期中值，次要缘由在于出口增长的减速和出口增长的放缓。不过火析以为，下半年在下国贸易“出口强、出口弱”的格式将有所改善，贸易顺差规模无望逐步上升。

　　5月份在下国进出口总值3012.7亿美元，同比增23.5%。其中出口1571.6亿美元，增19.4%；出口1441.1亿美元，增28.4%。出口28.4％的增幅远高于上月的21.8％和市场预期。对此，澳新银行刘利刚以为，这种较强增势标明中国国际需求依然较为悲观。但高盛和交通银行的报告均将出口下跌的主因归结为受基期的影响——从2010年4月到2010年5月，出口总量下降了60.11亿美元左右，而从2011年4月到2011年5月，出口总量仅回落了1.53亿美元，招致出口同比增速有所上升。

　　与出口超预期表现不同，在下国出口则呈现了一定的加速迹象。5月份19.4％的增速与上月相比呈现了大约10个百分点的下降，略低于市场预期，这同时也是出口同比增速延续两个月呈现回落。从出口地域看，中国对美国和欧洲的出口增速均呈现了较大幅度的下滑，增长率辨别为7.2％、13.2％，远低于上月的25％和27％。

　　虽然5月份出口规模增长低于预期，但交通银行报告指出，下半年出口情况将恶化，6月份出口同比增速将有所上升。上述报告指出，内部市场中，债权危机短期内失掉缓解，欧盟经济下行压力加重。美国经济虽面临加速压力，但日本灾后重建能够会提升中国出口空间。此外，新兴市场国度到目前为止尚未呈现分明的经济增速减退，这也对下半年中国出口增长恢复有利。

　　交银报告还以为，6月份出口同比增速将趋稳略降。次要由于国际经济在二季度放缓的迹象曾经较为分明，5月份的大宗商品出口需求开端波动，将来数月增速能够有所回落。

　　虽然5月贸易顺差弱于市场预期，但基于将来进出口将趋于均衡的预期，将来贸易顺差规模将上升。另外，高盛的报告也表示，当经济增长受国际紧缩措施的影响加快时，贸易顺差通常会趋于上升。

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